北京汽车(01958)发布年度业绩：营利双增自主纯电销量增逾五成
在历经疫情、缺芯等内外部压力测试之后，中国汽车业克服万难、迎接增长。根据中汽协数据，2022年我国汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，均实现正向增长。其中，新能源汽车销量持续爆发式增长，产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比增长96.9%、93.4%，市场占有率达到25.6%。复杂的宏观经济环境下，汽车业依然保持稳健发展的态势，这自然离不开产业链上无数优质车企的功劳。以近日刚刚披露了2022年报的北京汽车（01958）为例，在外部重重压力之下，北京汽车仍然交出了一份含金量十足的财报“成绩单”。2022年，北京汽车各品牌全线发力，全年实现营收1904.6亿元，同比增长8.3%；归母净利润42亿元，同比增长8.8%。此外，北京汽车计划派付末期股息每股0.17元人民币。财报确认业绩韧性与成长性通览北京汽车的2022年财报，高质量增长的意味十分浓厚。首先就收入表现来看，2022年北京汽车旗下四大品牌经营全面向好。合资品牌方面，北京奔驰全年共销售新车59.2万辆，同比增加5.5%。在稳健的市场表现带动下，北京奔驰全年实现收入约1831.5亿元，同比增加9%。同期，北京现代和福建奔驰的整车销量分别为25万辆、3.3万辆，基本符合预期。特别是北京现代方面，第七代伊兰特连续4个月单月销量破万，全年累计销量超10万辆，第五代途胜L和全新ix35全年销量合计也超过10万辆，产品结构调整成效显著。自主品牌方面，在汽车行业面临诸多挑战的背景下，北京品牌仍然表现出了较强的经营韧性，下半年销量显著增长，其中纯电车型销量同比增长达到51.1%。收入稳步扩张同时，得益于北京汽车采取了一系列行之有效的降本增效举措，公司的盈利表现也是水涨船高。2022年，北京汽车毛利约为423.3亿元，同比增长了12.5%。即便是在2022年开局不利的情况下，北京汽车仍能厚积薄发，并最终交出亮眼表现，背后原因何在？归纳而言，智通财经APP认为北京汽车后程发力的“底气”主要来源于两个方面：一方面，北京汽车旗下各品牌全面新能源化的战略得到了贯彻与深化，这使其充分把握住了新能源车高速发展的时代机遇与产业红利。正如前文所述，2022年北京汽车旗下合资品牌加速推出了多款电动新车型；而自主品牌的电动车型的销量已过半，且呈现出了进一步加速的趋势。另一方面，北京汽车战略布局国际市场，提前抢占海外增量市场，这亦为公司业绩增长注入了动能。2022年，北京品牌“出海”取得了阶段性成果，同比增速81.8%，优于中国汽车整体出口增速。多措并举为增长加码时钟拨到2023年，尽管内外部挑战犹存，但中国汽车市场在“激荡”中继续向上的大趋势不会改变。那么，站在新的历史交汇点上，北京汽车的成长前景又是怎样的呢？结合财报及公司基本面情况，北京汽车的未来成长路径或许已经“浮出水面”。概括而言，智通财经APP认为接下来北京汽车主要有三大看点：看点一，不论是从行业角度，还是北京汽车自身状况来看，新能源车的渗透率仍然存在较大的提升空间。据悉，北京汽车此前已明确了“全面新能源化”的产品规划和技术路线，未来不论是旗下合资品牌还是自主品牌预计均将会加速推出更多电动化、智能化的新车型。以北京品牌为例，该品牌已经确立了纯电+混动化（PHEV）的产品路线，预计在未来几年内将陆续投放多款新品，整体上覆盖A级电动轿车市场、电动化A/A+级SUV市场等。看点二，北京汽车旗下自主品牌继续贯彻越野车战略，凭借丰富产品矩阵有望继续提升国内越野车蓝海市场占有率。过去由于国内在越野车市场缺乏具有性价比的供给，因此国内的越野车市场呈现出“沙漏型”分布，即60万以上的越野车销量与20万以下的越野车销量相当。作为对比，美国市场越野车的价格分布则呈现明显的“价低量高、价高量低”的量价关系，其中2.5-3.5万美元（对应人民币17-25万区间）价格带的广义越野车销量最高。而北京品牌的“越野”系列定位于高性能极致越野SUV，始于专业的越野传承，现有车型包括A+级的BJ40、B级的BJ60、BJ80和纯电越野车等。此外，BJ60增程等混动车型也在按计划推进，随着新车型的陆续上市，北京品牌有望形成更大的市场影响力。看点三，北京品牌近两年展现出“国际速度”，海外销量成功“翻番”，展现了强大的市场号召力。据悉，北京品牌已经在越南、沙特等目标市场成功将X7、越野车打造成爆款；同时去年7月上市的魔方也已抵达德国，正式进军欧洲市场。以新能源化、国际化的既定战略为指引，北京汽车未来成长路径已更趋清晰；与此同时，自主品牌“越野”系列的强势产品周期已经到来，以此为抓手，北京品牌预计将会在国内外市场取得佳绩。而回看资本市场，鉴于最新发布的年报再度确认了北京汽车基本面稳健、成长预期充足，同时得益于港股大盘摆脱熊途，在内外部多重积极因素的共同影响下，北京汽车或许已经处在价值加速回归的新起点上，接下来投资者不妨重点跟踪、布局。
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