产品同质化严重两类基金主打降费
证券时报记者 吴琦近年来，权益市场表现震荡，债券基金和指数基金成为基金公司重点布局的方向。不过，随着市场竞争愈加激烈，债券基金和指数基金两类产品也成了降费主力军。2023年7月，公募基金行业费率改革工作方案一经发布，公募机构立即响应。在随后的短短2个月时间内，公募机构掀起一波降费大潮，几乎全部的公募机构均发布了降费公告，涉及降费基金产品数量约占全市场数量的三分之一。整体而言，主动权益类基金管理费率普遍从1.5%降至不高于1.2%，托管费率普遍从0.25%降至不高于0.2%。此次公募基金费率改革，堪称公募基金史上影响最大的一次费率调整。在主动权益类基金管理费率普遍降至1.2%、托管费率降至0.2%后，基金降费脚步并未停下。2024年以来，又有44只基金调降了管理费率、39只基金调降了托管费率，其中多数基金降费是市场行为。具体类型来看，债券基金和指数基金是今年市场化降费的主力军。债券型基金融通债券基金公告称，决定自2024年3月21日起，管理费率由每年百分之0.6调低为百分之0.3，托管费率由每年千分之二调低为千分之一，调低后的基金管理费率及托管费率均小于同类型基金的平均费率水平。3月8日起，同为债券型基金的中信保诚双盈债券基金调低基金的管理费率和托管费率，年管理费率由0.7%调低至0.5%，年托管费率由0.2%调低至0.15%。偏债混合型基金天弘招添利亦在3月份宣布，将基金的管理费由0.60%年费率调低为0.40%年费率，基金的托管费由0.15%年费率调低为0.12%年费率。对于费率本身就已经很低的指数型基金而言，一再的压低费率，或意味着产品的收入甚至难以覆盖运营成本。工银沪深300ETF、工银沪深300ETF联接基金决定自2024年2月8日起调低管理费和托管费。工银沪深300ETF的管理费年费率由0.45%调低至0.15%，托管费年费率由0.1%调低至0.05%，工银沪深300ETF联接基金的管理费年费率由0.45%调低至0.15%，托管费年费率由0.1%调低至0.05%。此外，今年调降管理费率的指数型基金还有景顺长城创业板50联接、景顺长城创业板50ETF、华宝标普中国A股红利机会、广发中证1000ETF等。值得注意的是，今年基金降费的两大阵营是公募基金产品中同质化最为严重的2个基金类型。尤其是近年来债券型基金和指数型基金高速发展，产品同质化现象日益凸显。目前，债券型基金数量超过3500只，指数型基金数量超过1500只，同质化程度都较高。“公募固收规模近年来急剧扩张，达到史无前例的庞大规模。”一位固收投资总监曾在接受证券时报记者采访时表示，固收投资也面临投资策略趋同、产品同质化严重等现实问题。为了满足投资者多元化的需求，唯有提升完善投资框架和交易方法、做好多元化资产配置、平衡好资产端和负债端管理才能适应行业发展，固收行业发展正处于大变革时代，这是个长期课题。“适当的同质化竞争有利于行业优胜劣汰，助力行业高质量发展，但过度的同质化加剧了投资者的选择风险，也可能带来恶性竞争，并给基金管理人带来巨大的竞争压力、增大行业内耗。”沪上一位基金评价人士在接受记者采访时表示。在受访人士看来，基金产品同质化现象愈演愈烈，一方面是行业从快速发展走向高质量发展所经历的必然过程，另一方面也反映了实际业务中存在的一些待解难题。如今年参与降费的工银沪深300ETF、广发中证1000ETF跟踪的指数均为市场最为主流的宽基指数，这注定了跟踪这些指数的ETF将面临激烈的同场竞技。如跟踪沪深300指数的ETF数量超过20只，跟中证1000指数的ETF数量超过10只。产品同质化被认为是基金主动降费的主要原因之一。部分同质化严重、特色不鲜明的基金迫于销售机构、投资者等的压力，选择调降基金的费率。
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